上游大宗商品价格下行。2014 年全球范围内，大宗商品整体受压，化工行业的上游原料如石油、煤炭、植物油和粮食均呈下跌态势，作为基础化工主要原料的石油更是在10 月份暴跌约20%.预计受美元走强、制造业疲弱等影响，上游大宗商品将继续低位运行。

　　全球供应链体系下的化工品产能过剩。除了中国的产能过剩，因资源原料优势和政府导向，在具备石油、页岩气、煤炭或生物质资源优势的区域如中东、俄罗斯和北美，大量化工一体化装置在建设，2015 年将凭借成本优势大批量输出产品，中国将是目标市场之一，预计进一步加剧市场过剩和化工品价格战。

　　制造业缺乏亮点导致需求整体疲弱。全球经济疲弱，欧洲、日本经济复苏缓慢，美国经济复苏能否持续还有待观察，中国、巴西、印度等新兴经济体经济转型压力大，全球经济疲弱对基础化工品的需求疲软。国内石油和化工行业经济运行总体稳中偏弱，经济下行压力大。

　　根据终端行业景气程度，紧紧围绕新材料、特种化学品、功能化学品和方案解决者，自上而下选择标的，集中梳理四大类：优胜领先、方案解决者、细分领域冠军和资源优势。

　　优胜劣汰，稳健成“涨”的投资逻辑下布置策略。沪港通及未来资本市场进一步和国际接轨，注重成长和稳健业绩成为投资主逻辑。化工行业大浪淘沙，优秀领跑者淘汰落后，业绩稳健为投资者“捧涨”。