恒逸石化是目前国内最大的民营PTA生产企业，其主要产品有PTA和聚酯纤维等。据公司相关负责人预计，未来3年内公司业绩增长将主要依赖于原油价格企稳后带来的行业正向运行、公司多年累积的独特竞争优势与管理优势、PMB石油化工项目建成后带来的利润增长及产业链优势。

　　据了解，公司的核心竞争力主要在于，一方面公司在产业链上所具有的整合优势。目前公司实施的PTA-聚酯纤维一体化的产业链模式，有效平缓了单个产品周期波动，有效地实现了产业链优化的目标。在此基础上，公司又新进入了CPL-锦纶产业链，实现CPL-锦纶产业链一体化经营，同时与PTA-聚酯产业链形成“双链辉映，双轮驱动”的业务格局。

　　其次，在成本控制方面公司也具有一定的话语权。上述负责人介绍，目前公司生产的PTA单位非PX制造成本控制在700元/吨，聚酯纤维非原料制造成本也较同行业平均水平低，己内酰胺单位能物耗控制在0.9吨以内。

　　此外，公司是第一家自主开发应用聚酯熔体单体年产20万吨、30万吨、40万吨、50万吨、60万吨生产技术的企业，也是全球首家自主研发并应用200万吨PTA生产技术的企业，具有一定的技术优势。

　　据公司最新发布的财报显示，公司1-3季度营业收入为221.49亿元，同比增长-1.81%，归属于上市公司的净利润为1.22亿元，同比下降了95.38%.其主要是由于前期PTA行业不景气，以及成本提升所带来的压力，使得整个行业盈利水平大幅下降。不过预计未来3年，PTA行业的供需矛盾将逐步得到改善。

　　据东兴证券分析研报称，“从需求方面来看，2014年5月中旬以来PTA价格触底反弹，PTA期货主力合约报价从5900元/吨上涨至7500元/吨，涨幅超过27%.”

　　在供给方面，前期PX原料供应紧张的局面将得到缓解，预计2015年国内PX新增产能将进一步缓解PTA原料供应局面。

　　整体来看，相比于2014年PTA产品毛利率仅为3.27%的情况，2015年PTA产品的毛利率将可能有显著提升。

　　据了解，2013年12月，恒逸石化子公司浙江逸盛石化已经开始实施PTA节能技改扩产项目，投资额为30亿，去年10月下旬该项目已经进入试生产阶段。2015年，随着该项目的顺利试生产，公司PTA产能规模将得到进一步提升，进而实现公司节能减排、降本增效的目的。

　　鉴定委员会报告说明公司的部分产品，特别是涤纶长丝价格坚挺，同时原油价格低迷导致主要原料成本降低，盈利即将改善。重组阻力减小，寻求并购整合和转型动力提升。

　　戴方浙商证券研究所研究员

　　预判2015年A股市场延续蓝筹板块主导的牛市行情，上证综指目标点位在3500点左右。